生豬産能恢複路漫漫 豬價深跌空間有限

4月(yuè)份生豬市場(chǎng)價格大(dà)幅回落，目前我國的(de)學校及餐飲行業尚未達到滿複工狀态，導緻本就處于年後消費低谷的(de)豬肉消費需求繼續疲軟狀态，再加上豬肉價格偏高(gāo)，消費者消費積極性有所減弱，而國儲凍豬肉有序投放市場(chǎng)、進口豬肉量增多(duō)壓制市場(chǎng)積極性，且生豬出欄體重偏高(gāo)均增加市場(chǎng)供應，後期随著(zhe)氣溫的(de)升高(gāo)，大(dà)肥豬的(de)需求将進一步減弱，養殖戶前期積壓的(de)肥豬出欄意願較強，生豬市場(chǎng)呈現階段性“供過于求”狀态，預計5月(yuè)份繼續處于大(dà)體重生豬消化(huà)階段，價格繼續承壓，生豬市場(chǎng)均價或跌破30元/公斤水(shuǐ)平，但标豬供應速度難有明(míng)顯提升，整體價格下(xià)跌空間也(yě)将有限。長(cháng)期來(lái)看，高(gāo)養殖利潤疊加鼓勵政策支持将繼續刺激養殖戶積極補欄，不過後備母豬中三元雜(zá)留種占比近90%，對(duì)MSY影(yǐng)響較大(dà)，預計二季度生豬整體供應量将繼續下(xià)降，而生豬出欄均重将繼續處于高(gāo)位彌補出欄下(xià)降的(de)影(yǐng)響，從生豬生長(cháng)周期來(lái)看，去年10月(yuè)份能繁母豬存欄環比轉正，而能繁母豬環比增長(cháng)對(duì)應10個(gè)月(yuè)之後的(de)生豬出欄，因此預計三繼續生豬出欄有望開啓增加的(de)态勢，長(cháng)期随著(zhe)生豬産能恢複，豬價也(yě)将逐漸穩定并趨于向下(xià)調整，下(xià)半年生豬市場(chǎng)産能有望恢複至往年正常水(shuǐ)平80%左右，全年生豬市場(chǎng)均價有望維持在30元/公斤水(shuǐ)平。

一、能繁母豬存欄量連續6個(gè)月(yuè)回升

4月(yuè)份，規模場(chǎng)補欄積極性仍高(gāo)，種豬場(chǎng)二元母豬訂單已安排至9月(yuè)份，個(gè)别場(chǎng)訂單甚至已安排到2021年春節，市場(chǎng)供給十分(fēn)緊張；非洲豬瘟疫情影(yǐng)響持續存在，散戶補欄仍謹慎，加上種豬價格較高(gāo)，自繁自養戶多(duō)自留，市場(chǎng)補欄積極擡高(gāo)種豬價格。規模場(chǎng)50公斤二元能繁母豬價格高(gāo)達5000元/頭以上，全國能繁母豬存欄連續6個(gè)月(yuè)回升，4月(yuè)份能繁母豬量繼續增加，而三元雜(zá)留種占比仍偏高(gāo)，占能繁母豬存欄比重近50%，明(míng)顯高(gāo)于正常年份的(de)25%左右水(shuǐ)平，而後備母豬中9成來(lái)自三元雜(zá)，部分(fēn)上市企業後備母豬存欄量已經超過能繁母豬存欄量，整體養殖端後備母豬保持高(gāo)留高(gāo)淘的(de)生産狀态，主要因三元留種效率問題所緻。博亞和(hé)訊數據顯示， 2020年4月(yuè)末，能繁母豬存欄環比增加1.6%，同比增加 3%。據農業農村(cūn)部數據顯示，3月(yuè)份能繁母豬存欄環比增長(cháng)2.8%，同比減少19.1%，連續6個(gè)月(yuè)環比增長(cháng)，比去年9月(yuè)份增長(cháng)10.0%。預計母豬存欄繼續穩步增加。

二、生豬存欄進入恢複階段

生豬生産進入恢複階段。在政策激勵和(hé)市場(chǎng)拉動的(de)雙重作用(yòng)下(xià)，生豬生産延續去年10月(yuè)份以來(lái)持續恢複向好态勢。據國家統計局統計，一季度末生豬存欄32120萬頭，比去年四季度末增長(cháng)了(le)3.5%，其中能繁母豬存欄3381萬頭，增長(cháng)了(le)9.8%。博亞和(hé)訊數據顯示，4月(yuè)份全國生豬存欄環比增加 2.84%，同比下(xià)降35.71%。農業農村(cūn)部數據顯示，3月(yuè)份全國生豬存欄環比增長(cháng)3.6%，這(zhè)也(yě)是連續第二個(gè)月(yuè)增長(cháng)，2月(yuè)份環比增長(cháng)2.8%，不過鑒于生豬養殖周期較長(cháng)，短期内生豬産能缺口仍難以有效恢複，目前我國政府及部分(fēn)地方已經出台相應的(de)政策措施鼓勵生豬複養，随著(zhe)疫情得(de)到控制養殖企業将加快(kuài)補欄，交通(tōng)情況改善，市場(chǎng)補欄也(yě)将繼續增加，後期生豬市場(chǎng)産能也(yě)将逐漸回暖，不過需關注三元留種比例較高(gāo)的(de)問題，三元留種占比偏高(gāo)，MSY大(dà)幅下(xià)滑，母豬淘汰量也(yě)較高(gāo)，生豬産能恢複進程需等待市場(chǎng)驗證。

三、仔豬供應量環比增加 補欄成本較高(gāo)

仔豬補欄成本提升較快(kuài)也(yě)令養殖端擔憂後市場(chǎng)盈利，高(gāo)價補欄減少，而規模場(chǎng)在政策、資金優勢下(xià)加速擴張，規模場(chǎng)仔豬自留仍偏多(duō)，溫氏股份等部分(fēn)企業持續高(gāo)價外購(gòu)仔豬。截止 4 月(yuè)底，20kg 仔豬價格保持在 2000 元/頭左右。目前能繁母豬存欄緩慢(màn)恢複，養殖端三元雜(zá)大(dà)量留種，非洲豬瘟影(yǐng)響生豬存欄處于低位，養殖端複産、複養積極性高(gāo)，整體母豬配種率較高(gāo)，因此 4 月(yuè)份仔豬供應量環比增加，同比降幅繼續收窄。博亞和(hé)訊監測數據顯示，4 月(yuè)全國仔豬供應量環比增加 6.42%，同比下(xià)降 25.42%。預計5 月(yuè)下(xià)旬大(dà)範圍農忙開啓，散戶補欄空檔期也(yě)将開啓，整體牽制仔豬補欄。補欄減少情況下(xià)，仔豬價格或繼續回落，但仔豬供應量偏低，仔豬價格回落空間不大(dà)。

四、生豬出欄小幅下(xià)降 出欄體重維持高(gāo)位

4月(yuè)份，生豬出欄小幅下(xià)降，但體重的(de)增長(cháng)彌補了(le)豬肉産量，整體豬肉産量環比增加。夏季是豬肉消費淡季，尤其是大(dà)肥豬的(de)消費，因此也(yě)刺激了(le)養殖端出貨積極性，養殖戶在前期壓欄部分(fēn)肥豬急于出欄，進一步增加市場(chǎng)供應，而4月(yuè)屠宰企業白條豬肉走貨不暢，屠宰企業持續壓價收購(gòu)，且采購(gòu)量不大(dà)，進一步壓制生豬市場(chǎng)價格，據博亞和(hé)訊測算(suàn)，4 月(yuè)份生豬出欄量環比下(xià)降 0.6%，同比下(xià)降 50.63%，豬肉産量環比增加 1.63%，同比下(xià)降41.3%。整體來(lái)看，生豬出欄體重月(yuè)内先增後減，卓創數據顯示，截至5月(yuè)8日，生豬出欄均重爲131.78公斤，環比增加0.33%，目前市場(chǎng)肥豬存欄量偏大(dà)，在養殖利潤較高(gāo)情況下(xià)，預計生豬出欄均重在消費淡季或有一定下(xià)調，但整體将繼續維持高(gāo)位水(shuǐ)平，預計2020年度出欄均重同比增加有望在10%以上，進而抵消生豬市場(chǎng)出欄量下(xià)降的(de)影(yǐng)響。

五、國儲凍豬肉投放情況

爲積極應對(duì)肺炎疫情，增加肉類市場(chǎng)供應，商務部會同國家發展改革委、财政部等部門組織投放中央儲備豬肉。2020年以來(lái)共投放17 批中央儲備凍豬肉，累計投放量達33萬噸。

六、進出口情況

海關數據顯示，2020 年1-3月(yuè)鮮冷(lěng)凍豬肉進口量大(dà)幅增加，豬肉及雜(zá)碎進口 124 萬噸，同比增加112%。其中3 月(yuè)份豬肉及雜(zá)碎進口 52 萬噸，同比增加 134.3%，鮮冷(lěng)凍豬肉進口39 萬噸，同比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大(dà)增，我國豬肉及雜(zá)碎的(de)進口總量達313萬噸，同比增長(cháng)45.2%。其中，進口量排名前五國家中，西班牙居首，其次是德國、美(měi)國，預計2020年進口量将增加至400萬噸左右水(shuǐ)平。

七、飼料原料成本增加 生豬養殖高(gāo)利潤收窄

4月(yuè)份國内生豬養殖利潤雖有下(xià)降，但仍處近幾年高(gāo)位水(shuǐ)平，外購(gòu)仔豬補欄成本較高(gāo)，自繁自養優勢明(míng)顯，二者價格相差超千元，截止2020年5月(yuè)8日自繁自養和(hé)專業育肥模式（外購(gòu)仔豬）生豬利潤分(fēn)别爲2,055.50元/頭和(hé)1,024.13元/頭,周比下(xià)跌95.5元/頭以及76元/頭，同比增長(cháng)達到505.75%以及145.92%。養殖盈利下(xià)滑主要有兩方面原因。第一，生豬價格不斷下(xià)滑。4月(yuè)肥豬消化(huà)緩慢(màn)，且有持續積壓現象，而需求量低迷運行，緻使豬價下(xià)滑。第二，飼料價格持續上漲。5 月(yuè)自繁自養盈利或需繼續面對(duì)豬價下(xià)滑、飼料價格上漲的(de)雙重利空因素，生豬養殖利潤值或繼續小幅下(xià)降。

八、非洲瘟豬疫情蔓延情況

4月(yuè)份，新發5起非洲豬瘟疫情，分(fēn)别爲甘肅隴南(nán)市發生非洲豬瘟疫情，重慶市雲陽縣從外省違規調入的(de)仔豬發生非洲豬瘟疫情，甘肅省酒泉市和(hé)陝西省榆林(lín)市各發生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭陽縣在查獲的(de)外省違規調入生豬中排查出非洲豬瘟疫情，四川省巴中市從查獲的(de)外省違規調運生豬中排查出非洲豬瘟疫情，截至目前，全國共有32個(gè)省份發生家豬（167起）和(hé)野豬（5起）非洲豬瘟疫情。同時(shí)目前已有21個(gè)省份139起疫情解封。近期均爲違規調運仔豬及生豬引發，爲有效控制疫情跨區(qū)域傳播嚴厲打擊違法調運行爲，農業農村(cūn)部開展爲期60天左右的(de)違法違規調運生豬行爲專項整治行動，或引發養殖端積極出欄壓力，進而對(duì)短期價格形成壓力。