今年上半年，生豬養殖行業遭遇了(le)嚴重的(de)虧損，多(duō)家上市豬企紛紛陷入“賣得(de)越多(duō)、虧得(de)越狠”的(de)境地。然而，近期生豬價格出現了(le)一波反彈，自繁自養的(de)養殖模式已經走出了(le)虧損區(qū)間，行業整體盈利狀況或将改善。這(zhè)是觸底反彈還(hái)是昙花一現？後續的(de)市場(chǎng)走勢如何？

據證券時(shí)報報道，上半年生豬養殖端普遍虧損的(de)局面，在近期市場(chǎng)回暖并維持高(gāo)位震蕩後出現反轉。從相關公司披露的(de)養殖成本等信息來(lái)看，當前市場(chǎng)價位下(xià)，自繁自養已走出虧損區(qū)間，下(xià)半年随著(zhe)旺季來(lái)臨，行業整體盈利狀況或将改善。不過，在供給端未有顯著減量的(de)背景下(xià)，市場(chǎng)對(duì)于生豬市場(chǎng)回暖仍持謹慎态度。

雖然開學季臨近對(duì)消費端有所提振，但供應相對(duì)充沛仍将制約豬價上漲空間。據搜豬網監測數據顯示，8月(yuè)22日全國瘦肉型豬出欄均價爲17.09元/公斤，較去年同期的(de)21.57元/公斤下(xià)跌了(le)4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根據卓創資訊監測，8月(yuè)上旬及中旬全國外三元生豬交易均價爲17.19元/公斤，月(yuè)内高(gāo)低點價差在0.31元/公斤，數據也(yě)明(míng)顯反饋出8月(yuè)上中旬行情整體處于震蕩狀态。

今年上半年，國内生豬市場(chǎng)供應寬松，豬價維持在14-15元/公斤的(de)低位水(shuǐ)平，無論自繁自養還(hái)是外購(gòu)仔豬養殖者，養殖利潤基本都處于虧損區(qū)間。近日牧原股份披露的(de)2023年半年報就顯示，期内該公司實現營業收入518.69億元，較去年同期增長(cháng)17%，歸母淨利潤虧損27.79億元，較去年同期大(dà)幅減虧。而主營涉及生豬養殖的(de)立華股份上半年也(yě)虧損5.92億元，同比下(xià)滑281%。對(duì)于生豬養殖闆塊，該公司稱，“報告期内受市場(chǎng)供需失衡影(yǐng)響，豬價持續低迷，養豬闆塊虧損。一季度區(qū)域性非瘟疫情對(duì)生産成本産生影(yǐng)響，二季度逐步恢複正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長(cháng)88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升1.97%。”此外，新希望已發布上半年業績預告，預計今年1-6月(yuè)虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物(wù)上半年也(yě)預虧5.6億元到6.8億元。

據證券日報報道，2023年以來(lái)，生豬養殖行業已經曆7個(gè)月(yuè)的(de)虧損。上半年生豬價格持續低于行業成本線，其中仔豬育肥、自繁自養頭均虧損分(fēn)别爲319.05元和(hé)115.6元。7月(yuè)15日以來(lái)，生豬價格走出一波反彈行情，對(duì)此，上海鋼聯農産品事業部生豬分(fēn)析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示，“一是市場(chǎng)看漲情緒支撐，今年以來(lái)豬價持續低位，7月(yuè)末出欄計劃完成尚可(kě)，市場(chǎng)漲價情緒被點燃；二是市場(chǎng)降重接近尾聲，大(dà)豬價格拉漲标豬，刺激散戶壓欄惜售；三是二次育肥增加，屠宰企業收豬難度增加、計劃完成度一般，導緻提價收豬。豬價有望回歸成本線17元/公斤至18元/公斤附近。”不過，豬肉價格繼續向上反彈的(de)阻力較大(dà)。

太平洋證券研報認爲，供需兩端并不支撐豬價持續反彈，反彈高(gāo)度或有限。溫氏股份表示，“對(duì)于接下(xià)來(lái)的(de)豬價走勢很難準确預判，主要原因是近幾年豬價波動較大(dà)，擾動因素較多(duō)，豬周期發生了(le)較大(dà)的(de)變化(huà)。”新希望則在接受機構調研時(shí)表示，現在行業一緻預期未來(lái)豬價處于低位，7月(yuè)份至9月(yuè)份是中小規模養殖場(chǎng)的(de)判斷期。三季度如果豬價一直低迷，行業壓力會比較大(dà)，接下(xià)來(lái)就看産能去化(huà)的(de)速度。

對(duì)于産能去化(huà)情況，上海鋼聯農産品事業部生豬分(fēn)析師吳夢雷在接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示，“在市場(chǎng)情緒、二次育肥等因素刺激下(xià)，豬肉價格短短幾天便回升至成本線，養殖端主動去産能意願愈發低迷，産能去化(huà)進程将明(míng)顯拖長(cháng)。短期産能去化(huà)任重而道遠(yuǎn)，至少近半年難以出現大(dà)幅産能去化(huà)情況。”山西證券分(fēn)析師陳振志分(fēn)析認爲，豬價在旺季局部時(shí)間或有溫和(hé)反彈，但難以改變行業産能去化(huà)大(dà)趨勢，産能去化(huà)仍将是貫穿2023年的(de)行業主基調。随著(zhe)生豬産能的(de)進一步去化(huà)，後續生豬養殖股或有望沿著(zhe)“産能去化(huà)”的(de)邏輯演繹。

華泰證券研報指出，近期，多(duō)方披露7月(yuè)能繁母豬存欄數據。總體來(lái)看，官方口徑下(xià)能繁母豬存欄呈加速去化(huà)态勢，各方數據存在較大(dà)分(fēn)歧。我們分(fēn)析，各方數據分(fēn)歧明(míng)顯主要系監測樣本中規模戶與散戶構成存在差異導緻。近期豬價快(kuài)速反彈後進入震蕩期，或系壓欄、二次育肥等短期因素導緻，我們預計之後豬價大(dà)概率将恢複低迷，母豬産能去化(huà)趨勢有望延續。中國銀河(hé)研報指出，8月(yuè)18日生豬周度均價17.23元/kg，相比6月(yuè)末已上漲23.51%。23年7月(yuè)末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比環比均下(xià)降0.6%。考慮到8月(yuè)以來(lái)自繁自養利潤由虧損轉入盈利狀态，我們認爲産能去化(huà)或放緩。從供給層面看，根據部分(fēn)樣本觀察，23Q4仔豬出生數呈現邊際下(xià)行狀态，疊加年内消費旺季到來(lái)，短期豬價或維持年内相對(duì)高(gāo)位，且對(duì)産能去化(huà)産生一定壓制。假若上行走勢不及預期，産能去化(huà)或将再加速。近期豬價有回升趨勢，可(kě)能存在二次育肥擡頭的(de)迹象，密切關注二育規模變化(huà)對(duì)短期豬價的(de)影(yǐng)響。

上市豬企陷入“賣得(de)越多(duō)、虧得(de)越狠”的(de)境地，直接原因在于養殖成本遠(yuǎn)高(gāo)于平均豬價。因此，降低養殖成本成爲各大(dà)豬企的(de)競争焦點和(hé)生存之道。

今年以來(lái)，多(duō)家上市豬企開啓成本競争模式，多(duō)措并舉實現養殖成本的(de)進一步下(xià)降。得(de)益于生産成績的(de)提升，牧原股份6月(yuè)份生豬養殖完全成本爲14.6元/公斤，較4月(yuè)份下(xià)降0.7元/公斤，較去年同期下(xià)降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的(de)原材料價格及養殖成績持續改善趨勢，公司力争年底生豬養殖完全成本降至14元/公斤以下(xià)。”新希望方面表示，預計年底成本會持續下(xià)降到16元/公斤以下(xià)，“公司正逐步改善生産經營效率、降低養殖成本，提升盈利能力。”

溫氏股份則确立各豬場(chǎng)成本目标，從料肉比、藥物(wù)費用(yòng)、人(rén)工成本等方面制定針對(duì)性措施。公司開展了(le)降低豬苗成本等專項行動，内部成本控制優秀的(de)标杆單位幫扶落後單位，以先進帶動後進。溫氏股份表示，“今年以來(lái)公司肉豬養殖綜合成本不斷下(xià)降，隻要有效控制養殖成本，待後續豬價反轉後，公司一定能獲得(de)合理(lǐ)的(de)收益。

”農業農村(cūn)部豬肉全産業鏈監測預警首席分(fēn)析師、中國農業科學院北(běi)京畜牧獸醫研究所研究員(yuán)朱增勇在接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示，預計在第三季度的(de)中後期，生豬價格可(kě)能接近成本線。

總體而言，今年下(xià)半年生豬市場(chǎng)整體的(de)供給是相對(duì)充裕的(de)，生豬價格觸底後的(de)反彈更多(duō)的(de)是季節性反彈，整體上漲空間和(hé)速度相對(duì)有限。如果後期豬糧比低于5：1持續一段時(shí)間，不排除未來(lái)繼續收儲的(de)可(kě)能性。